Предсказания Судного дня

Сегодня со всех сторон слышны тревожные прогнозы по поводу перспектив роста китайской экономики. Действительно, в последние три десятилетия рыночных реформ ВВП показывал здесь двузначный рост. Притом что вклад Поднебесной в прирост мировой экономики все это время составлял около 30%. Однако начиная с 2010 года страна последовательно замедляется, чего не бывало с начала ее перехода к рынку. Если в 2015-м китайский ВВП вырос почти на 7%, то, как опасаются пессимисты, по итогам 2016-го этот показатель может упасть до 6%, а впоследствии – до 4 и даже 3% в год. Причем многие убеждены, что торможение связано с внутренними структурными проблемами Китая. А хорошо известно, что подобные проб­лемы сложно разрешить. Так что – напрашивается вывод – китайская экономика будет и дальше замедляться.

Действительно, за годы реформ в Поднебесной накопилось множество структурных проб­лем. Тем не менее – это следует подчеркнуть – нынешнее замедление динамики ВВП КНР, начавшееся в первой половине этого десятилетия, в основном связано с внешними причинами. Тогда как «вклад» в него внутренних структурных проблем не столь велик.

В подтверждение данной позиции можно привести много доводов. Китай – не единственная развивающаяся экспортоориентированная эко­номика, показавшая снижение темпов роста с 2010 года. С той же проблемой столкнулись и Россия, и Индия, и многие другие. Зачастую торможение ВВП там шло быстрее, чем в Китае. Аналогичные тенденции заметны и в других развивающихся государствах с более высоким уровнем благосостояния, ориентированных на экспорт, таких как Южная Корея, Сингапур или Тайвань. И там с начала нынешнего десятилетия мы видим торможение, которое продолжается и поныне. Подчеркиваю: речь идет о странах с более высоким уровнем благосостояния, более высокой производительностью и менее значительными внутренними структурными дисбалансами по сравнению с Китаем. Тем не менее и они переживают падение – причем гораздо более серьезное, чем в КНР, – темпов роста, хотя внутренних проблем там было меньше.

Сможет ли Китай, переживавший инвестиционный бум на протяжении последних 30 лет, и дальше привлекать средства в свою экономику в тех же масштабах? На мой взгляд, да, определенно сможет. Даже с учетом того, что сегодня во многих отраслях промышленности есть избыточные мощности, что является одним из следствий огромного притока инвестиций в последние годы, по уровню индустриального развития Китай пока не принадлежит к числу мировых лидеров. Так что страна продолжает модернизировать свою промышленность, что создает возможности для значительного увеличения стоимости в экономике

Прежде всего это связано с циклическими внешними факторами. До 2010 года конъюнктура на основных рынках благоприятствовала ориентированным на экспорт странам, но с тех пор непрерывно ухудшалась. Так, процесс восстановления потребительской активности и доходов домохозяйств в развитых государствах после кризиса 2008 года сегодня практически завершен. Аналогично, негативным фактором для таких стран, как Китай, стало замедление глобальной торговли, которая до 2008-го по динамике опережала средние темпы роста глобальной экономики, но сегодня от них отстает. Далее в последние годы мы наблюдаем снижение темпов прироста инвестиций в мире, включая развивающиеся страны, связанное с постепенным сворачиванием программ фискального стимулирования в ведущих государствах, таких как США.

За годы реформ в Поднебесной действительно накопилось множество структурных проблем. Тем не менее – это следует подчеркнуть – нынешнее замедление динамики ВВП КНР, начавшееся в первой половине этого десятилетия, в основном связано с внешними причинами. Тогда как «вклад» в него внутренних структурных проблем не столь велик. Прежде всего это связано с циклическими внешними факторами. До 2010 года конъюнктура на основных рынках благоприятствовала ориентированным на экспорт странам, но с тех пор непрерывно ухудшалась. Аналогично негативным фактором для таких стран, как Китай, стало замедление глобальной торговли и инвестиций

Последствия этих циклических процессов почувствовали на себе все экспортоориентированные экономики, не исключая китайскую. Однако в Китае благодаря постоянному росту благосостояния домохозяйств их негативное влияние было в значительной мере сглажено. Доходы китайского населения по-прежнему довольно быстро – на 8–9% в год – увеличиваются. Именно поэтому КНР, как и прежде, может поддерживать темпы экономического роста на уровне 7% – в отличие от других стран, где внутренние доходы подрастают не так быстро или даже снижаются.

Ставка на спрос

Сможет ли Китай не терять своих преимуществ и дальше, как надеется правительство? Мы знаем, что развитые страны восстановились после кризиса, так что серьезного отскока наверх здесь уже не будет. Поэтому в будущем экспорт вряд ли станет двигателем роста для Китая, как для других экспортоориентированных государств. Ответ на этот вопрос звучит так: если КНР хочет сохранить темпы роста, ей необходимо стимулировать внутренний спрос.

У внутреннего спроса два основных источника: инвестиции и потребление. Сегодня много разговоров о том, что Китаю следует переходить от модели роста, основанной на инвестициях, к модели, опирающейся на потребление. И вот здесь есть несколько важных нюансов, на которых надо заострить внимание.

Действительно, для поддержания экономической экспансии фактор потребления очень важен. Однако чтобы сделать его основным двигателем экономики, необходимо постоянно наращивать обороты. Это означает ежегодное увеличение доходов домохозяйств. Но делать это вечно невозможно.

Кроме того, необходимо увеличивать производительность в экономике. Нужны технологические инновации, повышение эффективности труда. А для этого требуются инвестиции. Также надо снижать издержки на производство транз­акций за счет инфраструктуры, расшивки узких мест. Без притока инвестиций это также невозможно.

Но может ли Китай, переживавший инвестиционный бум на протяжении последних 30 лет, и дальше привлекать средства в свою экономику в тех же масштабах? На мой взгляд, да, определенно может.

Даже с учетом того, что сегодня во многих отраслях промышленности есть избыточные мощности, что является одним из следствий огромного притока инвестиций в последние годы, по уровню индустриального развития Китай пока не принадлежит к числу мировых лидеров. Так что страна продолжает обновлять, модернизировать свою промышленность, что создает возможности для значительного увеличения сто­имости в экономике.

Кроме того, Китай может позволить себе продолжать совершенствовать свою инфраструктуру – резервы для ее улучшения еще огромны.

Также в стране остро стоит проблема загрязнения воздуха и окружающей среды, которую предстоит решать. И если мы хотим улучшить экологию, то придется инвестировать в чистые технологии.

Далее, в Китае не завершен процесс урбанизации. Сегодня доля городского населения в стране составляет 55%, но в дальнейшем должна вырасти не менее чем до 80%. Реализация этой стратегии также требует инвестиций.

Хорошая новость

Таким образом, у Китая сохраняются огромные возможности для привлечения инвестиционных ресурсов. И это отличает его от большинства стран с высоким уровнем дохода, поскольку те в известной мере все эти проблемы уже решили. У них есть инфраструктура, хотя, возможно, и не самая новая. У них нет столь серьезных экологических проблем и завершена урбанизация. В отличие от них у Китая здесь еще огромное поле действий, что открывает возможности для инвестирования. Чтобы что-то здесь делать, нужно просто иметь необходимые ресурсы, притом что государство оказывает всемерную поддержку и обеспечивает все необходимые условия.

Так, обеспечивая высокий уровень инвестиций, Китай может продолжить создавать дополнительные рабочие места, что, в свою очередь, будет способствовать повышению благосостояния населения. Рост доходов приведет к росту экономики и будет стимулировать потребление, выводя страну к новому витку инвес­тиций.

Все это дает нам уверенность в том, что в 2016 году Китай сможет удержать темпы экономического роста на уровне 7 или 6,5%, если в глобальной экономике сохранятся кризисные явления. Но даже это – хорошая новость для всего мира, поскольку означает, что КНР остается в пределах своих целевых значений по росту ВВП. Сравните эту цифру с другими странами. А благодаря сохранению столь существенной экономической динамики Китай сможет продолжить необходимые структурные реформы – в финансах, секторах, связанных с природными ресурсами, энергетике и городском строительстве.

Кроме того, стоит помнить о том, что на протяжении последних 30 лет перехода КНР от плановой к рыночной экономике мрачные прогнозы в ее отношении звучали постоянно. И каждый раз эти «предсказания Судного дня» не оправдывались. Я убежден, что и весь нынешний пессимизм в отношении Китая также не оправдается.