Закат развивающихся рынков
Нельзя думать о российском кризисе как о чем-то уникальном. Другие развивающиеся рынки тоже не привлекают внимания инвесторов. Большие деньги снова текут в сторону передовых экономик.
Примерно пять-семь лет назад развивающиеся рынки пользовались завидной популярностью – инвестиционный капитал перераспределялся в их пользу, уходя из развитых стран. Сегодня же мы видим прямо противоположную тенденцию: капитал покидает emerging markets и приходит обратно в передовые страны. В списке последних лидируют США.
Американская экономика демонстрирует уверенный рост, и бизнес чувствует себя в этой стране совсем неплохо. В то же время положительную динамику можно отметить не во всех развитых странах. Экономика, к сожалению, очень тесно связана с политикой, а политическая ситуация в Европе плохая. Больше всех из-за этого, по понятным причинам, страдают Россия и Украина. Но и другие страны региона тоже находятся в незавидном положении. Ударом по стагнирующей европейской экономике стало и сокращение товарооборота с Россией: производители, ориентировавшиеся на экспорт продукции за границу, сталкиваются с экономическими трудностями и разоряются. Не так редко в СМИ появляются сообщения об очередном митинге европейских фермеров, которым некуда сбывать свои товары.
В России же ситуация прямо противоположная, и предприниматели, создававшие продукцию внутри страны и ориентировавшиеся на экспорт, чувствуют себя довольно хорошо и готовы наращивать объемы. В неплохом положении оказались производители сельскохозяйственной продукции: теперь она стала куда более конкурентоспособной. Производители мяса, птицы и других продуктов питания тоже почувствовали себя легче, перед ними открылись двери спроса.
А вот российские бизнесы, сосредоточенные на импорте продукции (а таких компаний очень много), вызывают опасения. Некоторые из них ждут реструктуризации, другие, к сожалению, умирают. Впрочем, на реструктуризацию надеются даже те компании, которые сегодня чувствуют себя неплохо. Бизнес, правильно выстроивший свою политику с точки зрения не очень высокого кредитного левериджа, пройдет через этот процесс без особых потерь. Четкая стратегия поможет даже тем компаниям, чья деятельность основывалась исключительно на импорте: им удастся реструктуризоваться, таким клиентам банки пойдут навстречу. Любителям риска, не накопившим какого-то резерва в ликвидности и капитале, будет гораздо сложнее. Боюсь, что приличная доля такого бизнеса исчезнет.
Мне кажется, что большинство российских компаний справятся с этим кризисом, и он лишь придаст им сил и знаний в будущем. Это не первый и не последний кризис для нас, но особенность русского бизнеса состоит как раз в ментально-психологической устойчивости: мы живем в экстремальное время в экстремальной стране.
Можно говорить, что этот кризис исключительно российский, так как страна находится под санкциями, чему мы и приписываем прошедшую девальвацию рубля. Но если посмотреть на мир в целом, то станет понятно, что во всех развивающихся странах ситуация достаточно плохая. Бразилия, Аргентина, Турция тоже проходят через процесс девальвации собственных валют, при этом они не находятся под санкциями. Проще говоря, большинство развивающихся рынков сегодня переживают не самые лучшие времена и совсем не интересны инвесторам.
