Любовь без принуждения
Заставляя любить юань, китайцы вряд ли сделают его мировой валютой. Вместо этого им нужно усерднее формировать настоящую финансовую систему.
Мировой может быть лишь валюта, достойная доверия. К тому же люди должны иметь возможность обменивать ее очень легко и на лучших условиях. На планете не так много достойных валют. Несмотря на все экономические трудности, по-прежнему непоколебимым остается доллар.
Можно поинтересоваться, будет ли он и впредь достоин доверия, однако пока это так, поскольку в мире нет ни одного финансового рынка, который мог бы сравниться с США по размеру и эффективности. И я действительно полагаю, что в обозримом будущем доллар останется главной мировой валютой. Какая же валюта способна нарушить гегемонию Соединенных Штатов и доллара?
Возможно, альтернативой станет мировая валюта. Я верю, что однажды появится всемирная валюта, но даже если вы молоды, то все равно этого не увидите. На горизонте у Америки есть один потенциальный конкурент – Китай. Когда его подушевой ВВП выйдет на уровень Запада, он станет крупнейшей экономикой мира, а его валюта – юань – потенциально может стать мировой.
Однако для этого необходимо несколько условий. Во-первых, мировая валюта должна заслуживать доверия, что требует низкой инфляции. Но в КНР инфляция не низкая, и страна, похоже, не способна поддерживать ее на стабильно низком уровне.
Китайцы продолжают мыслить категориями плановой экономики, пытаясь заставить людей держать юани и торговать в них. Так что если вы хотите сейчас вести бизнес с Китаем, вам нужно рассчитываться в юанях, несмотря на то что вы можете этого и не желать. Заставляя использовать юань, КНР, по моему мнению, идет в совершенно неправильном направлении. Китайцам предстоит еще многое пройти, прежде чем они поймут, что валюта становится мировой, когда нравится людям, а не когда их заставляют ее держать. По крайней мере, я не верю в любовь по принуждению
Во-вторых, чтобы выпускать мировую валюту, необходимо иметь под собой настоящую финансовую систему. Адекватную банковскую систему, в частности. Тем не менее пока у Пекина ее нет. Китайские банки очень большие, но находятся в собственности государства. Это проблема. Почему? Потому что еще никогда в истории госбанки не вели себя хорошо. В 2008 году кризис произошел в США, потому что крупные американские банки считали, что в случае краха им помогут налогоплательщики. Что считают крупные китайские банки, по-вашему? Они – часть государства, следовательно, не могут обанкротиться, а это предпосылка для многих-многих ошибок с их стороны.
Кроме того, у Китая нет финансового рынка мирового класса. Есть, конечно, такой в Шанхае, но он до сих пор локальный. Никоим образом не мировой.
Наконец, в КНР до сих пор существует масштабный контроль капитала. Пока нельзя свободно вводить и выводить деньги, юань не может быть международной валютой. Только когда в Китае снимут меры по контролю капитала, когда страна позволит развиться настоящей частной банковской системе, обеспечив ей хорошее регулирование и надзор, и когда ее рынок капитала интегрируется в мировую систему, тогда у юаня появится возможность стать мировой валютой.
Но хочет ли Пекин на самом деле, чтобы юань обращался по всему миру? Мой ответ: определенно да. Китайцы видят себя новой мировой державой, и им нужны все присущие этому статусу атрибуты, будь то огромный военно-морской флот, пилотируемая космическая программа или мировая валюта.
Для воплощения этой мечты китайским властям предстоит много поработать. По правде говоря, они уже начали. Открыто поставили цель – «интернационализировать» юань. Они разработали методы повышения объема торговли с расчетами в юанях. Так что да, это уже происходит, но размах совсем невелик. И, что важно, это не происходит целиком в добровольном порядке.
В этом большое отличие юаня от доллара. Очевидно, что люди держат доллары не потому, что их заставляют американские власти, а потому что они хотят держать доллары. Китайцы, напротив, продолжают мыслить категориями плановой экономики, пытаясь заставить людей держать юани и торговать в них. Так что если вы хотите сейчас вести бизнес с Китаем, вам нужно рассчитываться в юанях, несмотря на то что вы можете этого и не желать. Заставляя использовать юань, КНР, по моему мнению, идет в совершенно неправильном направлении. Китайцам предстоит еще многое пройти, прежде чем они поймут, что валюта становится мировой, когда нравится людям, а не когда их заставляют ее держать. По крайней мере, я не верю в любовь по принуждению.
